最近免费中文字幕大全高清10_18以下禁止观看的黄_四虎影视完整版免费观看_99 热视频这里只精品视频_人人妻人人澡人人爽欧美一区_无码人妻丰满熟妇啪啪网站_亚洲色偷偷色噜噜狠狠99网_亚洲国产欧美综合在线区_十分钟免费视频大全

24小時(shí) 隨時(shí)隨地 期貨網(wǎng)上開戶優(yōu)惠啦 ！ 新！盈利寶熱銷基金榜

　　本周受美聯(lián)儲(chǔ)月度決議影響，美元加息預(yù)期走強(qiáng)，商品整體表現(xiàn)承壓，國內(nèi)油脂市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)回調(diào)態(tài)勢(shì)，原油市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，棕櫚油方面繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)回調(diào)。BMD盤面周度下跌30令吉，近月FOB回落20美金，美豆油跌幅亦接近20美元，國內(nèi)9月合約下跌70點(diǎn)，華南豆油現(xiàn)貨回落80-100元。

　　農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,買入)市場(chǎng)多粕空油預(yù)期相對(duì)一致，油脂行情繼續(xù)承壓，但經(jīng)過本周的回落調(diào)整，從價(jià)格跌幅看，棕油9月合約已連續(xù)回調(diào)1月之久，價(jià)格呈現(xiàn)超跌態(tài)勢(shì)。近期在基本面方面并未發(fā)生重大變化的前提下，我們認(rèn)為棕油價(jià)格繼續(xù)調(diào)整往下的力度已經(jīng)逐步減小了，在技術(shù)層面觀察到BMD盤面周末出現(xiàn)了探底回升態(tài)勢(shì)，P1909周線回踩60日均線出現(xiàn)支撐態(tài)勢(shì)，我們?cè)谏现軋?bào)告中已經(jīng)指出棕油在連續(xù)殺跌后有價(jià)格修復(fù)的需求，目前的走勢(shì)可能宣告階段性的反彈有望隨時(shí)出現(xiàn)。

　　圖1 出現(xiàn)技術(shù)性見底形態(tài)

　　從產(chǎn)地的供給端來看，季節(jié)性增產(chǎn)周期已經(jīng)確立，但產(chǎn)情預(yù)期仍然不夠樂觀，這主要受到天氣的影響。SPPOMA對(duì)馬來上半月產(chǎn)量調(diào)查同比減少9.33%，路透對(duì)印尼4月份產(chǎn)量調(diào)查較3月下跌13.2%。季節(jié)性看，5月份將是馬來產(chǎn)量表現(xiàn)強(qiáng)勁的月份，過去5年產(chǎn)量環(huán)比增幅7.5%，從今年的情況看，受產(chǎn)量基數(shù)偏低影響，即便實(shí)現(xiàn)季節(jié)性增產(chǎn)，對(duì)庫存的壓力也將并不明顯。

　　目前市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)量在出現(xiàn)恢復(fù)，但大幅的供給壓力短期并未看到，產(chǎn)量的增幅速度一般體現(xiàn)在3季度，2季度表現(xiàn)相對(duì)平淡，后期6月份產(chǎn)量5年環(huán)比增幅基本持平5月份，需求端的表現(xiàn)預(yù)計(jì)將支撐價(jià)格。SGS統(tǒng)計(jì)顯示5月1-15日馬來西亞棕櫚油出口量在574548噸，較上月同期增加14.93%，過去5年同期平均出口630290噸，當(dāng)前階段性的出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)利好，預(yù)計(jì)將對(duì)價(jià)格帶來支撐。MPOB公布新一期出口關(guān)稅參考基準(zhǔn)價(jià)，上調(diào)6月份馬來毛棕油出口關(guān)稅上調(diào)至5.5%，市場(chǎng)將對(duì)出口的情況保持關(guān)注。

　　圖2 印尼庫存繼續(xù)下降

　　天氣方面，我們認(rèn)為東南亞的降雨情況仍將不利于棕櫚油產(chǎn)情，盡管從過去30日降雨來看，馬來及印尼出現(xiàn)恢復(fù)，沙巴地區(qū)降雨出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但5月末降雨展望并不樂觀，印尼方面降雨預(yù)計(jì)大幅低于正常水平。另一方面要關(guān)注厄爾尼諾天氣的演變情況，IRI最新報(bào)告顯示5月份主要尼諾檢測(cè)區(qū)域SST溫差出現(xiàn)了快速回落，顯示了厄爾尼諾強(qiáng)度的快速減輕，NINO3.4的SST距平跌落至0.5-1℃區(qū)間。目前來看，絕大多數(shù)氣象模型指向5月末厄爾尼諾將正式結(jié)束，而在3季度迎來拉尼娜的概率得到上升（強(qiáng)度未知）。

　　圖3 降雨展望不夠樂觀

　　整體而言，棕櫚油基本面變化相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)可以博弈的地方仍然集中在供給端的潛在變化上，目前階段可炒作的地方并不多。宏觀層面影響資金的推動(dòng)增加了棕油價(jià)格的波動(dòng)，不過我們傾向于認(rèn)為產(chǎn)量的利好仍然會(huì)隨著時(shí)間后移逐漸體現(xiàn)在庫存水平的變化上，棕油價(jià)格的大幅超跌顯然并不符合供給預(yù)期仍然偏緊的基本面，短期注意觀察國內(nèi)棕櫚油期貨9月合約能否完成企穩(wěn)，之后我們認(rèn)為下周有望迎來一波反彈行情。（本網(wǎng)特約撰稿人：韓葉舟；若需轉(zhuǎn)載本文，必須注明來自農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)）